界面新闻记者 | 吕文琦

　　国内最大保障AI科技公司拟冲刺港股IPO。

　　近日，国内保障AI科技头部企业暖哇细察科技有限公司（以下简称“暖哇科技”）精采向香港联交所主板递交上市苦求。招股书显现，暖哇科技的主要推动包括众安在线（众安保障母公司）和红杉成本中国基金等机构，摩根大通和汇丰银行担任其联席保荐东说念主。

　　与广博赴港上市名头响亮的保障科技公司不同，暖哇科技因业务主要面对保障公司，因此关于非保障业内来讲是个生疏的名字。

　　左证弗若斯特沙利文论说2024年数据，暖哇科技已成为中国保障业最大的孤独AI科技公司，亦然中国健康险行业具备全栈风险分析身手的最大孤独AI科技公司。

　　暖哇科技自设立起，便与中国健康险市集发展息息关连。在健康险中标体承保这样“低落的果实”已所剩无几之时，暖哇科技能否在新一轮的健康险的战场分得一杯羹？

　　众安在线：大推动与大客户

　　暖哇科技设立于2018年，一说念获取诸多成本加持。在这次交表前，暖哇科技于2018年获取红杉成本中国基金领投的天神轮融资，在2020年引入龙湖成本牵头的A轮投资，在2021年完成KTB领投的A+轮融资，在2024年完成B轮融资。

　　截止刻下，暖哇科技奉行董事、董事长兼首席奉行官卢旻通过多家公司、相信本色持有暖哇科技31.65%的股份，众安在线则通过ZA Technology、Absolute Capital等持股31.65%，红杉成本持股比例为15.90%。

　　招股书露馅，2022年度、2023年度、2024年度以及截止2025年6月30日止六个月，暖哇科技已矣收入永别约为3.45亿元、6.55亿元、9.44亿元、4.31亿元东说念主民币， 复合增长率65.5%；同期，毛利永别为1.99亿元、3.82亿元、4.7亿元、2.2亿元东说念主民币。

　　同期，该公司的死亡金额永别为2.23亿元、2.4亿元、1.55亿元和9987.7万元。

　　值得疑望的是，众安在线不仅是暖哇科技的要紧推动，亦然其最大客户之一。2022年-2024年暖哇科技来自众安在线的收入占比从78.7%降至45.2%，虽有改善但客户联接度仍是较高。

　　对此，暖哇科技在招股书中暗示，预期与众安在线的计策业务关系不会发生任何不利变化。改日计较通过长远与其他最初保障公司的阿谀来扩伟业务和市集范围，并提供鼎新的健康险居品及升值健康守护居品职业。上述计策阿谀将进一步牢固该公司市局势位，扩大客户群，并减少对众安在线的依赖。

　　这次赴港上市，暖哇科技计较将召募资金约30%用于加强研发及工夫基础步伐，约30%用于扩伟业务掩饰范围、丰富保障场景居品，约30%用于对保障科技关连业务进行计策投资，剩余约10%用于营运资金及一般企业用途。

　　主攻健康险承保与理赔

　　与此前通过收取保障销售佣金的赴港上市保障科技公司不同，暖哇科技的中枢收入并非来自渠说念用度，而是介入保障公司的前端承保与后端理赔经过，以工夫职业费的形貌创造营收。

　　暖哇科技招股书提到，该公司通过“阿拉莫斯”和“罗布泊”的两大中枢系统，职业于保障公司健康险的智能承保和智能理赔职业。

图片起头：暖哇科技招股书

　　在承保端，暖哇科技以阿拉莫斯系统为中枢，已矣所有承保经过的自动化。截止2025年6月30日，暖哇科技已累计促成东说念主民币107亿元的首年保费，阻挠高风险投保用户超百万东说念主次，将赔付率裁减10至23个百分点。

　　理赔端上，暖哇科技称，AI理赔措置决议可匡助保障公司普及理赔守护的准确性与恶果，发现诈骗或分歧规理赔，并裁减赔付率。截止2025年6月30日，暖哇科技累计奉行2.04亿例承保审查及理赔探望案件，并职业高出4100名保障公司的承保及理赔客户。

　　另外，暖哇科技在本年7月推出的AI智能风控居品“天鉴”，成心针对比年来快速增长的百万医疗险、惠民保等新式健康险居品，酿成“核保鉴险-理赔鉴损-探望鉴真”的“三鉴客”闭环，有用搪塞了这类居品因参保门槛低、赔付风险高带来的风控挑战。

　　招股书显现，截止2024年12月31日，暖哇科技的AI措置决议已被高出90家保障公司弃取，其中包含了过去保费收入排行前十的保障公司中的八家。

　　有健康险从业东说念主士告诉界面新闻，不少“网红”医疗险和重疾险的背后齐有暖哇科技的参与，“有一些公司掌抓的数据和居品筹画身手不及，尤其是当今相比流行的带病体保障，筹画难度和风控难度较大，是以平直和暖哇定制居品。还有一些是购买的风控职业，进行高风险体核保核赔。”

　　撕开健康险新蓝海？

　　暖哇科技从设立，即是和健康险深度系结。

　　暖哇科技设立于2018年，其时健康险正马上发展，运筹帷幄健康险业务的保障公司达149家。但与此同期，尚处于发展初期阶段的健康险业务也面对着供给不及、居品筹画和风险守护身手偏弱、同质化严重等问题。

　　恰是在高需求与低供给身手的矛盾之下，众安保障孵化的暖哇科技应运设立。

　　“从来莫得这样一类保障居品在互联网化过程中会对科技产生这样强的需要，不错说科技和生态身手的强弱正在对健康险业务发展产生决定性作用。”卢旻在早期一次采访中，诠释了暖哇科技诞生的原因。

　　卢旻暗示，险企在健康险鸿沟数据和风控身手的不及，以及互联网端身手的短板是事实。关于健康险“居品同质化、竞争热烈”的近况，卢旻以为，“居品为什么会同质化？就是因为业内科技技能利用不及，而健康险的改日就是科技。”在卢旻看来，科技能帮普惠型健康险居品作念得更好，况兼当科技技能不同的时刻，各家互异就体现出来了，健康险需要能针对市集提供个性化职业。

　　左证弗若斯特沙利文论说，中国健康险保费瞻望将于2029年达到东说念主民币1.7万亿元，2024年至2029年间复合年增长率为11.6%。举座保障业的赔付率已达约40%。其中健康险的赔付率于2024年更是攀升至约50%，促使健康险公司对精确风险守护的需求日益紧迫。

　　眺远谋划董事长兼CEO高承远向界面新闻分析，暖哇科技把AI埋进核保、理赔两条最耗东说念主力的“血栓带”，算法已能把糖尿病、甲状腺结节这类“次标”东说念主群精确订价并实时风控，保障公司才敢把保障范围扩到带病体。更要害的是，数据飞轮一朝转起来，越多的带病体数据反哺模子，订价颗粒度就从“年纪+性别”细化到“病种+用药+并发症”，翻开的是千亿级别的非标体增量市集，而不是在法度体红海里不竭内卷。

　　然则走到这一步也作念不到“安枕而卧”。

　　专精特新企业高质地发展促进工程奉行主任袁帅告诉界面新闻，天然AI等工夫在保障鸿沟的应用取得了显贵线路，但AI算法的准确性和可靠性依赖于无数高质地的数据，然则健康险鸿沟的数据获取存在一定难度，数据的完好性、准确性和实时性难以保证，这可能影响智能承保和理赔的精确度。数据安全与秘籍保护亦然一大挑战。跟着数据保护法则的日益严格，如安在正当合规的前提下网络、存储和使用数据，成为保障科技公司必须措置的要紧问题。

　　在暖哇科技的招股书“风险身分”一节，除了数据安全与模子有用性，如何面对市集其他参与者的竞争、盈利踏实性等挑战，齐是留给暖哇科技待解的问题。

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